SEC, 온체인 토큰화 주식 거래에 5년 면제 승인

미국 증권거래위원회(SEC)는 9월 17일, 적격 거래소가 국가 증권 거래소로 등록하지 않고도 허가받은 자동화 시장 조성자(AMM) 및 유동성 풀을 통해 토큰화된 미국 상장 주식을 거래할 수 있도록 5년간의 혁신 면제 조치를 발표했습니다.

이 프레임워크는 토큰화된 국가 시장 시스템(NMFS) 주식을 포괄하며, 자체 자본을 사용하는 적격 유동성 공급자에게 딜러 등록 의무를 일시적으로 면제하는 내용을 담고 있습니다. 폴 앳킨스 SEC 위원장은 이번 조치가 미국 자본 시장을 “디지털 시대”로 이끄는 한 걸음이라고 평가했습니다. 앞서 상원은 절차 투표에서 49대 50으로 CLARITY 법안을 부결시켰습니다 .

토큰화된 주식은 완전한 주주 권리를 가져야 합니다.

SEC의 이번 조치는 워싱턴이 여러 방면에서 디지털 자산 정책을 추진하는 가운데 나온 것입니다. 하루 전, 하원 금융서비스위원회는 전략적 비트코인 ​​준비금 법안을 찬성 28표, 반대 21표로 통과시켰는데, 이 법안은 적격한 연방 정부 보유 비트코인을 재무부 수탁 하에 두고 20년 동안 보유하도록 하는 내용을 담고 있습니다.

적격 토큰은 실제 NMS 주식을 나타내야 하며, 보유자에게 배당금, 의결권, 청산 시 잔여 청구권 등 해당 기존 주식과 동일한 권리와 특권을 제공해야 합니다 . 이러한 권리를 부여하지 않고 단순히 주가만 추종하는 합성 상품은 제외됩니다.

이번 제한은 헤스터 피어스 SEC 위원이 올해 초 토큰화된 주식과 합성 노출을 구분 하면서 제시한 더욱 엄격한 접근 방식과 일치합니다 . 1차 공모에는 이 면제 조항이 적용되지 않으며, 이 면제는 2차 시장 거래에만 적용됩니다.

기업은 제3자 토큰화에 대한 통제권도 갖게 됩니다. 거래소는 제3자가 토큰화한 주식의 거래를 시작하기 최소 30일 전에 발행사에 통지해야 하며, 발행사는 해당 기간 동안 이의를 제기하여 상장을 막을 수 있습니다.

거래량 제한 및 공개 블록체인 요구 사항 도입

미국 증권거래위원회(SEC)는 1단계 토큰화 주식의 거래량을 75개 종목과 해당 주식의 전월 평균 일일 거래량의 0.25%로 제한했습니다. 2단계 거래소는 최대 250개 종목과 평균 일일 거래량의 2.5%까지 지원할 수 있습니다. 거래량 임계값을 반복적으로 초과할 경우 해당 토큰화 주식은 3개월간 거래가 중단됩니다 .

스마트 계약은 감사 가능하고 공개적으로 이용 가능하며 허가 없이 접근 가능한 공개 분산 원장에 배포되어야 하지만, 참여자의 접근은 허가제로 유지되어야 합니다. 또한 기초 주식의 주요 거래소에서 거래가 중단될 경우 해당 거래도 중단되어야 합니다. SEC 는 이러한 구조가 지원할 수 있는 기능으로 자체 보관, 부분 소유권, 24시간 거래 및 거의 즉각적인 결제를 제시했습니다.

이번 면제는 온체인 주식 자동 시장 조성자(AMM) 및 JP모건, 블랙록, 골드만삭스가 참여한 DTCC 시범 사업 을 포함한 병행 기관 토큰화 프로젝트를 위한 수개월간의 노력 끝에 이루어졌습니다 .

테네프와 세일러는 SEC의 움직임을 지지한다

로빈후드 CEO 블라드 테네프는 “토큰화가 미국에 도입될 것” 이라며 , 새로운 프레임워크의 잠재적 이점으로 24시간 연중무휴 시장, 즉시 결제, 부분 소유권 등을 꼽았습니다. 로빈후드는 이미 미국 이외 지역에서 토큰화된 주식 상품을 운영하고 있지만, 해당 상품들은 SEC 면제 조항에 따라 요구되는 완전 주주 권리 모델과는 다른 구조를 사용하고 있습니다.

Strategy Executive의 마이클 세일러 회장은 이번 결정을 디지털 신용 및 미국 자본 시장에 있어 “중대한 돌파구” 라고 평가하며 , 이 프레임워크를 통해 자격을 갖춘 거래소들이 미국 투자자들에게 토큰화된 MSTR 및 STRC의 온체인 거래를 연중무휴 24시간 제공할 수 있게 될 것이라고 말했습니다.

세일러의 이러한 반응은 이틀 전 CLARITY 법안 표결 부결에 대한 그의 반응에 이은 것으로, 그는 당시 “당신에게 필요한 유일한 명확성은 비트코인이다”라고 썼다.